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L360無縫管產能過剩、行業虧損導致環保投入捉襟見肘
來源:www.247kamagra.com 點擊: 發布時間:2013/5/8 10:51:46

目前,我國粗鋼產能已達9.7億噸,2012年粗鋼產量7.27億噸,實際開工率不足75%,產能明顯過剩。過剩的鋼鐵產能直接導致鋼材市場永遠供大于求,而且呈無序同質化惡性競爭。上游鐵礦石價格不斷哄抬,但鋼材產品價格一直在低位徘徊,使得國內鋼鐵企業的盈利空間被不斷壓縮。特別是2012年以來,鋼鐵企業大面積虧損,在如此嚴峻的經營形勢下,讓鋼鐵企業再加大環保投入,可以說是有心無力。

除產能嚴重過剩之外,我國鋼鐵行業還存在鋼材產品品種質量整體水平不高,特別是少數關鍵品種鋼材仍無法實現自給,鋼材產品價格遠低于日、韓鋼企等問題。2012年,我國進口鋼材 1366萬噸,平均進口價格約8000元,其中73%來自日本和韓國。而我國鋼材出口價格約5800元,國內市場鋼材價格更是在4000元左右浮動。

L360無縫管價格的差異就可以看出,浦項、新日鐵等日韓鋼企的鋼材產品附加值明顯高于我國,也就有足夠的利潤空間來支撐環保投入,而國內一些鋼鐵企業,在產品缺乏競爭力時,卻往往通過減少環保投入,降低環保設施運行成本,犧牲環境來獲取利潤。守法企業為何總吃虧?

鋼鐵行業依然艱難,盈利拐點并未真正出現。從我們監控的行業數據來看,2012年全年綜合鋼價、螺紋鋼和熱卷價格同比分別下降了762、803和680元/噸,而同期進口鐵礦石價格同比僅下降了308元/噸,全年行業噸鋼毛利約49元左右,同比降幅約144元/噸,形勢惡化明顯。2013年一季度對于鋼廠而言盈利只是出現好轉、并不存在大幅改善的基礎,同時部分鋼企2012年非常低的基數,將使得采取同比口徑比較時,利潤指標改善明顯。
2013年上半年的整體盈利仍然堪憂,二季度鋼企經營壓力增大。二季度以來需求旺季的恢復程度在減弱,如4月中國制造業PMI指數為50.6,較3月回落0.3個百分點,4月份以來粗鋼日均產量反而突破210萬噸、創歷史新高,寶、武、鞍為代表的龍頭企業5月份出廠價結束連續上漲勢頭,后續短期行業基本面承壓較重。

維持行業“增持”評級。從市場對鋼鐵行業的利空要素認識相對充分、鋼鐵公司股價及估值均普遍較低角度考慮,我們維持評級不變。部分個股仍可重點關注,如受益下游汽車行業景氣回升、估值具有安全邊際的行業龍頭寶鋼股份;因產品高端,成長性明確的久立特材及鋼研高納;受益軍工題材熱點的撫順特鋼。

(文章來源:www.247kamagra.com


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