天津鑫源金屬制品銷售有限公司
全國銷售服務熱線: 13821588089 
產品展示
焦鋼利潤萎縮 焦煤讓利壓力加大
來源:www.247kamagra.com 點擊: 發布時間:2021/11/19 1:34:20

今年10月份,在****發改委針對煤炭行業出臺了一系列強力調控措施之后,國內煤炭保供穩價工作取得顯著成效。自10月下旬起“煤炭三兄弟”期貨主力合約價格全線下跌,跌幅**小的焦炭主力價格也較價格頂點下跌了36%,F貨價格走勢稍滯后于盤面,但隨著政策效力顯現,動力煤港口現貨價格率先暴跌,焦煤、焦炭現貨價格亦步入調降通道。在煤焦期貨、現貨價格持續下跌的過程中,低迷許久的盤面煉焦利潤卻觸底反彈,且反彈勢頭似乎仍未終止。筆者將從上下游利潤分配、焦煤供應新變化角度出發,探討后期盤面利潤反彈的持續性。

焦鋼利潤萎縮,焦煤讓利壓力加大

在國內地產行業進一步下行的情況下,今年螺紋鋼需求同比下滑明顯,特別是下半年需求下行壓力更加明顯。據統計數據,10月國內螺紋鋼表觀消費量同比大降約三成,為近四年低位。由于鋼廠需求表現低迷,且國內煤炭強力調控政策引發市場對鋼材成本坍塌的擔憂,因此在煤炭保供穩價工作如火如荼展開的同時,鋼價亦連續大幅下挫,鋼廠利潤大幅收縮。焦炭方面,現貨高價累積的壓力隨著調降開啟而快速釋放,僅半個月左右現貨便落實四輪的下降,累計降幅高達800元/噸,**近一期鋼聯全國平均噸焦盈利已到-34元/噸,而事實上,在東北等煉焦資源相對缺乏的地區,焦化利潤虧損更加嚴重。

近期國內煉焦煤價格雖然已有一定幅度下調,當前全國煤礦精煤利潤仍然高達1460元/噸,隨著中下游利潤大幅收縮,后期焦鋼企業將進一步壓低焦煤價格,而又因焦化企業已陷入虧損,利潤適當流向焦化企業是合理的結果。

蒙煤量增且運價大跌,倉單成本持續下移

近期,蒙古國內新冠單日新增病例降至1000例左右,且隨著蒙古國內疫苗接種總量不斷提升,蒙古疫情防控形勢得到顯著改善,加上此前有中蒙政府協商增加中蒙煤炭運量作鋪墊,甘其毛都口岸蒙煤通關數量反季節性回升,近期日均維持在350輛左右。此外,由于司機短缺問題緩解及煤炭市場走弱,蒙古境內查干哈達堆場至甘其毛都口岸的短盤運費從2500元/噸高位快速下跌,當前已降至600元/噸左右。國內下游采購需求不振,口岸通關量穩中有升,且運費暴跌,共同導致近期口岸蒙煤價格大幅下挫,國內蒙煤倉單成本在11月上半月下跌了1250元/噸,至2600元/噸,蒙煤倉單成本再次低于國產焦煤,成為盤面對應的******交割品。

**后,再回到煉焦利潤走勢上,當前盤面利潤已經有所反彈,但反彈是曇花一現還是持續走高,則要看現貨利潤的跟進情況。從歷史表現來看,盤面利潤的拐點通常領先于現貨層面,如果這種慣例繼續成立,后期焦化現貨利潤也將跟隨本輪盤面利潤反彈而走高,而煉焦利潤走強可以從焦炭跌更少以及焦炭漲更多兩個方向來實現。筆者認為,結合以上分析,短期內焦化利潤的修復主要以焦煤更大幅讓利的形式實現,而中期來看,考慮到當前煤焦庫存處于超低水平,焦化、鋼廠冬儲備貨需求啟動或帶動煤焦價格階段性止跌企穩甚至反彈,在焦炭虧損背景下,反彈力度將強于焦煤,支撐焦化利潤回升。

通常來說,主力通常在12月上旬將完成移倉換月,而交易所此前為限制市場過度投機行為,采取了提保、限倉等風控措施,2201合約在流動性明顯下降的情況下盤面波動放大,有可能促使主力加速移倉2205合約。從交易成本角度來看,如果要做多盤面焦化利潤,交易手續費及保證金比例相對較低的2205合約更加合適。


上一篇:蒂森克虜伯將發揮哪些作用?
下一篇:【鋼市早參】11月18日 溢價!高耗能企業購電1.5倍!